中银国际期货研究员

中银国际期货研究员 曹洋

当下市场关注的焦点是美国页岩油的复产情况,在此之前美国的产能大约在4100万桶/日,之后在OPEC+减产政策收紧的背景下,美国的产能从二叠纪盆地运送到库欣的时候只需要50美元/桶,按照OPEC减产协议,每个月产量约为320万桶/日,根据EIA公布的数据,本次美国产量将在6月OPEC+减产的基础上缩减200万桶/日。实际上在市场分析上我们发现EIA是更加直接地反应了市场的未来产能减少的问题,而且这里的长期压力还停留在了20美元/桶左右,而实际上对于明年下半年而言的供需平衡可能是非常关键的,从三季度开始页岩油的产量将会逐渐增长,预计2022年上半年OPEC+的产量将会再次下滑,但考虑到OPEC+还有近850万桶/日的闲置产能,市场对于明年的供给存在一定的疑虑,因此我们认为下半年OPEC+仍将达成减产协议,但实际上由于IMO2020,国际海事组织IMO2020的硫硫含量超标,我们认为全球对于硫含量超标的硫含量将进一步降低。