美黄金国际期货策略

美黄金国际期货策略

昨日黄金价格持续低开,在跌破了1500美元/盎司的前期低点之后,有所反弹,主要原因有三方面:首先是美联储7月议息会议释放鸽派信号,有利于美元走强;其次是美联储FOMC宣布维持当前的购债规模不变,也有利于美元指数走强。

据悉,美联储7月议息会议上,美联储官员们再次释放出非常鹰派的政策信号。9月议息会议美联储将会公布新的经济预测,市场预测今年至少会加息三次。鲍威尔鸽派言论,对金价形成强有力的支撑,但是,美国非农就业数据好于预期,美元指数走强对金价形成一定的压制,所以美元指数继续走强,金价应声下跌。

美联储7月议息会议上,美国消费者物价指数(CPI)、核心PCE物价指数(个人消费支出价格指数)、个人收入(PCE)、个人消费支出价格指数等均好于预期,美联储8月会议纪要内容对于年内加息时间有着明确的标注,而耶伦8月讲话也不排除美联储首脑耶伦鸽派讲话的可能性。虽然美国经济数据好于预期,但是黄金市场投资者普遍认为9月美联储会议纪要并不会出现如此激进的加息,投资者关注的焦点在美联储公布6月货币政策会议纪要,而且近期美联储FOMC纪要对于通胀风险的评估更加精确。

一方面,美联储7月会议纪要中,美联储官员依然没有宣布停止缩债,有官员可能会提到开始讨论缩减资产购买的问题,尽管市场已经认为9月会开启Taper的可能性已经大为,但是市场不确定会有什么动作,或者说加息的频率过快是多此一举的可能性不大。另一方面,市场对于美联储货币政策可能出台的新的“定向长期再融资操作”也存在分歧,交易员可能担心9月货币政策会议纪要也会在说词中确认Taper的时间,这会打击美联储加息的概率。

另外,从市场的反应来看,在本周五凌晨3点公布的FOMC会议纪要偏鸽的言论之后,美元指数在短暂反弹之后便快速下行并跌破97关口,目前美联储人员仍然对近期Taper的路径产生怀疑,同时一些经济数据不及预期的迹象也导致美元指数出现了回落。

因此,我们认为,近期美元指数出现了回落,我们认为美元指数回落主要有以下几点原因:第一,美国8月CPI数据继续不及预期,主要是市场预期所致,前期货币政策过快收紧的背景下,美国通胀压力明显上升,美联储近期对于通胀数据的表态也是有一定的容忍度,前期对于通胀的容忍度开始出现了下降,9月CPI数据并没有表现出通胀的迹象,这使得市场对于美联储9月加息的预期进一步加强。第二,黄金市场前期投资者的避险情绪也会有所回落,随着近期金银比价的走高,黄金价格出现了较大幅度的回调,短期也会对市场情绪产生一定的影响。第三,市场对于美联储9月降息的预期明显回落,从市场近期美联储人员讲话看,目前市场预期已经非常明显的,市场的加息预期已经有了一定的转变,可能导致美联储9月会降息,但同时美联储也表示在9月降息25个基点的可能性也较大,这意味着市场的避险情绪会逐渐降低,这也会对市场造成一定的影响。

目前我们依然认为美联储9月降息的概率正在逐步上升,如果在本周能够确认美联储9月会议纪要偏鸽的话,那么短时间对黄金价格的影响就将减弱,这也是近期黄金市场出现了较大回调的主要原因。