恒信国际期货

恒信国际期货经营研究所首席经济学家萨缪尔·斯特朗表示,随着经济增长持续改善,美联储官员可能在会议上支持更长时间内维持鸽派,进而导致美联储收紧预期不断升温,美股的下跌空间可能已经不大了。

12月2日,美联储主席鲍威尔在参加一场活动时表示,通胀上升的速度应该比预期更快地来,以应对持续的供应链瓶颈,这可能会阻碍政策的推进。他补充称,“如果我们的政策制定者需要调整政策,他们应该对此做出反应。”

鲍威尔强调,美联储官员已开始讨论如何应对可能出现的通胀和就业问题。目前,美联储计划收紧政策,以便使利率处于当前水平,并可能“在一段时间内”保持在中性水平,甚至部分“保持不变”。

截至12月3日当周,美国初请失业金人数下降至21.5万人,创近30年新低,这是美联储在12月下旬举行的第二次全国委员会例会上连续第9周维持每月1200亿美元的购债规模不变。就业人数将继续保持高位,如果得到的证明劳动力市场继续保持健康和紧俏,通胀率将保持在2%左右。美联储官员预计,今年将再加息两次,在今年晚些时候开始缩债。

而美联储官员则对持续的供应链瓶颈感到担忧。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,由于供应链瓶颈,美联储的加息速度将落后于决策者的预期。12月加息有可能是合适的,不过如果通胀、产能限制和能源价格进一步上涨,美联储可能需要加快缩债。

博斯蒂克称,在12月2日的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上开始缩债是合适的。预计12月再加息一次的可能性为90%,12月加息的可能性为70%。当然,如果美联储在12月召开的会议上不加息,则只会加息25个基点。

博斯蒂克表示,他预计加息50个基点,加息75个基点,当然,加息还将有其他选项。在经济增长、通胀和劳动力市场的强劲情况下,如果经济发展得当,这些数据将再次增强,因为这表明未来还会有更多的数据支持加息。

博斯蒂克同时强调,他预计今年可能还会加息3次,加息的速度将高于之前的预期。联邦基金利率期货市场目前的预期是在2019年底前将利率维持在接近零的水平。

除了博斯蒂克,美联储理事布雷纳德的讲话也值得关注。布雷纳德在接受英国《金融时报》采访时表示,12月加息可能性“似乎更加重要”,因为加息的频率可能不大,而且数据会受到美联储主席耶伦的欢迎。

如果美联储对于经济前景的乐观看法与预期不一致,则美联储今年可能要加息4次,12月加息可能性仍有可能。

此外,费城联储主席哈克则表示,预计12月联邦基金利率将会降至接近零,甚至可能会降至1%。而在旧金山联储主席戴利讲话中,美联储的支持者表示,若美联储短期内不加息,那么他将反对降息,因为利率处于更低的水平。

本周,预计美国联邦基金利率将维持在1%-1.25%的区间。如果美联储在12月12日进行降息,对美国经济有一定的支撑作用,则美联储会更好地应对当前形势。

通胀方面,预计美联储可能会在2019年底达到2%的通胀目标,届时美联储将进一步强化降息预期。